Что такое инвестиционный портфель и зачем его собирать

Личные финансы

Правило №1. Идеального портфеля не бывает

Универсального портфеля инвестора не существует. То, что хорошо для одного инвестора, смерть для другого. Какой именно будет оптимальный портфель, зависит от многих факторов:

  • целей инвестора – портфель на пенсию и портфель «на рост» будут иметь совсем разную структуру активов;
  • финансовых возможностей – чем больше у инвестора денег, тем больше разных активов он может купить, если же денег немного, то для лучшей диверсификации рекомендую сфокусироваться на классических ПИФах, биржевых ПИФах и ETF;
  • горизонта инвестирования – если деньги понадобятся через пару лет, то лучше их вложить в ликвидные активы, если покупаете «навсегда», то можно взять и неликвид – главное, чтобы прибыль приносил;
  • статус налогового / неналогового резидента – чтобы платить меньше налогов;
  • склонности к риску – «консерватору» нельзя покупать биткоины или спекулировать на акциях.

Ну и так далее. Ответьте себе на вопросы:

  • как долго вы собираетесь инвестировать;
  • какую сумму готовы вложить;
  • будете реинвестировать прибыль или выводить ее;
  • на сколько будете пополнять брокерский счет.

И, считайте, вы уже поймете, какой именно инвестиционный портфель вам нужен.

Правило №2. Распределяйте риски

Риски могут быть систематическими и несистематическими. Это зависит от вероятности их возникновения. Виды систематических рисков:

  • политические — военная обстановка, государственные перевороты, смена состава правительства и прочие;
  • экологические — катастрофы природного характера: землетрясения, ураганы, цунами и прочие;
  • инфляционные — резкий рост цен и большой уровень инфляции;
  • валютные — образовываются в результате ухудшения политико-экономической обстановки;
  • процентные — зависят от изменения ключевой ставки ЦБРФ.

Другие риски, относящиеся к категории несистематических:

  • кредитные — заемщики и поручители не справляются с обязательствами;
  • отраслевые — связаны с изменением ситуации в экономических отраслях;
  • деловые — управляющая компания совершила ошибку.

Мы рассмотрели такое понятие, как инвестиционный портфель: его возможный состав, методы и способы управления, виды и прочие важные для начинающего инвестора понятия. Не важно, во что Вы будете инвестировать — главное, как Вы будете это делать. Знание основ управления денежным капиталом и желание повысить свою финансовую грамотность — залог успешного получения высокого дохода.

Если же диверсифицировать по всем правилам, то структура оптимального портфеля должна отвечать риск-профилю инвестора. В зависимости от типа инвестора можно выделить такие типы портфелей:

  • консервативные – состоят в основном из государственных и муниципальных облигаций и ETF, подходят для тех инвесторов, которые не хотят брать на себя дополнительный риск, например, перед выходом на пенсию;
  • сбалансированные – соотношение акций и облигаций примерно одинаковое, подходят для инвесторов среднего возраста, которым важнее спать спокойно, чем пытаться обыграть рынок на пару процентов;
  • доходные (дивидендные) – основу портфеля составляют корпоративные облигации, акции «голубых фишек», дивидендные акции и ETF;
  • рисковые – в портфель включаются мусорные облигации, криптовалюта, ценные бумаги стартапов и т.д.;
  • спекулятивные – в портфель включаются инструменты срочного рынка, короткие позиции.

Что дает инвестору формирование оптимального инвестиционного портфеля? Во-первых, стабильную доходность, во-вторых, защиту от большинства рисков. во-вторых, спокойный сон 🙂

Каким бы ни было в итоге конкретное «наполнение» портфеля, в нем должны четко выделяться несколько частей. Сбалансированный портфель инвестора состоит как минимум из двух:

  • В консервативную следует включить инструменты с фиксированной и предсказуемой доходностью. Идеальные «кандидаты» – облигации всех видов, евробонды, депозиты, страховка.
  • В рисковую часть включаются акции, опционы, фьючерсы, золото, валюта и прочие активы, чью доходность спрогнозировать достаточно сложно.

Консервативная часть (ее можно купить на ИИС и получить налоговые преференции) позволит получить доход практически при любой экономической ситуации, а доходность рисковой будет зависеть от вашего умения там все забалансировать. Но даже если по рисковой части портфель будет допущен убыток, то прибыль консервативной позволит его компенсировать.

О портфеле и активах

Теперь об активах. До этого мы рассмотрели три сущности: акции, облигации и фонды.

Но из предыдущего урока вы уже знаете, что фонды обычно инвестируют в акции или облигации, а значит, не стоит считать их отдельным видом актива.

Соответственно, если вы покупаете акцию ETF на акции технологических компаний США, то фактически вы инвестируете в акции. Если покупаете акцию ETF на облигации — инвестируете в облигации. Если 50% вашего портфеля составляет ETF на акции американских компаний, а 50% — ETF на облигации, то ваш портфель состоит наполовину из акций, наполовину из облигаций.

А как вы помните из урока про акции, вкладываться в отдельные компании — очень рискованное дело, особенно для новичка. Поэтому в этом уроке при упоминании акций мы будем иметь в виду фонды акций.

Формирование портфеля — это поиск оптимального для себя соотношения активов: какая должна быть доля облигаций, а какая — акций (то есть фондов акций), сколько должно быть разных облигаций в портфеле, а сколько — разных фондов на акции.

Весь этот процесс характеризует одно слово — диверсификация. Это распределение денег между разными активами таким образом, чтобы доходность и риск вас устраивали.

Читайте также  На что можно взять ипотеку в Сбербанке

Часто инвесторы тратят много времени на поиск идеального портфеля. Это увлекательно, но вряд ли полезно. Будущее неизвестно, и то, какой портфель идеален для следующих 10 лет, мы узнаем только через 10 лет. Идеальный портфель не нужен — нужен хороший. Об этом и поговорим!

Правило №3. Сравнивайте доходность с бенчмарком

Для того, чтобы понять, какова доходность вашего портфеля, нужно сравнивать ее с каким-то показателем. Каким именно – зависит от структуры активов. Например, если вы инвестируйте главным образом в российские акции, то сравнивайте с индексом Московской биржи или РТС. Если покупаете акции американских компаний – с Nasdaq или индексом S{amp}amp;P. Для облигаций тоже есть свои бенчмарки.

Что такое инвестиционный портфель и зачем его собирать

Но в целом ожидаемая доходность портфеля инвестора – 20% годовых. Считаю, что нужно стремиться к этому показателю. Естественно, что для консервативного портфеля и 15% – отличный результат. Но если брать сбалансированный портфель, то в качестве ориентира 20% – это самое то.

Две ошибки при создании инвестиционного портфеля

Цель. Определите, для чего вы инвестируете. Например, вы хотите накопить на квартиру, или получать стабильный пассивный доход с уже накопленной суммы, или копите на обучение ребенка. Чем конкретнее вы определите цель, тем лучше: важно понять, какая сумма нужна, для чего, в какой валюте.

Горизонт инвестирования. Так называют срок, на который вы вкладываете деньги. Например, вы хотите купить квартиру через семь лет. Горизонт инвестирования равен семи годам — именно через столько вам понадобятся все вложенные деньги.

Чем больше времени в запасе, тем большую часть портфеля можно вложить в фонды акций. Если акции сильно подешевеют, у вас будет время дождаться восстановления цен.

При краткосрочных вложениях — до трех лет — большую часть денег на брокерском счете лучше держать в облигациях. А при вложениях на десятилетия почти весь портфель может состоять из фондов акций.

Что такое инвестиционный портфель и зачем его собирать

Со временем горизонт инвестирования сокращается — стоит постепенно уменьшать долю рисковых активов и перекладывать деньги в облигации или даже на вклады.

Отношение к риску. Еще надо учесть, насколько вы хотите и готовы рисковать ради потенциально высокой доходности. Чем терпимее вы относитесь к колебаниям цен и риску потерять деньги, тем больше может быть доля акций в инвестиционном портфеле.

Ориентиры здесь примерно такие.

Что такое инвестиционный портфель и зачем его собирать

Боюсь риска. Если вы не готовы видеть падение стоимости портфеля более чем на 5—10%, вы консервативный инвестор. На бирже вам лучше выбирать надежные облигации.

В случае с краткосрочными вложениями фонды акций и тем более акции отдельных компаний можно не включать вообще — а если включать, то не больше чем на 5—10%. При долгосрочных вложениях доля акций может вырасти до 15—20%.

Что такое инвестиционный портфель и зачем его собирать

Могу немного рискнуть. Если для вас приемлемо временное падение стоимости портфеля на 15—20% или немного больше, вы можете инвестировать с умеренным риском. Доля акций в таком случае может достигать 20—30% при вложениях на несколько лет и доходить до 50 или даже 60% при вложениях на десятилетия.

Что такое инвестиционный портфель и зачем его собирать

Риска не боюсь. Если вы уверены, что выдержите серьезное снижение стоимости портфеля в кризис, например на 40—50%, можно большую часть портфеля вложить в акции. Главное — не переоценить свою стойкость: думать о кризисе и ощущать его на себе — не одно и то же.

Если не учитывать горизонт инвестирования и отношение к риску, можно попасть в неприятную ситуацию. Например, инвестор не любит рисковать и боится, что портфель подешевеет, но вложил все свои деньги — 1 млн рублей — в ETF на американские акции в надежде на повышенную доходность. Начался кризис — акции подешевели в два раза. Теперь его портфель стоит не 1 млн, а 500 тысяч.

Если бы инвестор действительно был готов к риску, падение его бы не смутило. Возможно, он даже пополнил бы счет и купил еще акций, пока идет такая распродажа. Но инвестор испугался и продал все бумаги за 500 тысяч. Так он потерял половину капитала — а все потому, что он переоценил свою готовность рисковать.

Допустим, вы все обдумали и решили, что готовы вложиться на 10 лет, чтобы накопить крупную сумму. Ваша готовность к риску средняя, то есть приемлем умеренный риск. В таком случае можно поделить портфель пополам: половину — в акции, половину — в облигации.

Что такое инвестиционный портфель и зачем его собирать

Две основные ошибки, которые совершают новички при составлении портфеля, касаются принципов диверсификации. Здесь есть две крайности.

Первая – мнимая диверсификация. Например, инвестор набирает в портфель акции исключительно технологического сектора, так как они самые популярные и доходные. Или выбирает только облигации банков. В результате образуется зависимости от одного сектора экономики. По-хорошему нужно брать бумаги разных компаний из разных секторов.

Вторая – избыточная диверсификация инвестиционного портфеля, когда в него (портфель) включаются вообще все активы, какие попадутся под руку. Увидели сегодня недооцененную акцию – взяли. Узнали, что Газпром заплатит рекордные дивиденды – купили его.

Простой пример – акции Газпрома (или любой другой нефтяной компании) и доллар. Как только нефть начинает дешеветь (а акции нефтяных компаний падать), то доллар дорожает. И наоборот. Причем корреляция идет непрямая. Если условный Газпром дешевеет на 1 рубль, то доллар дорожает на 1,5.

Если включить в портфель в портфель акции Газпрома и доллара, то вы будете получать доход в любом случае, вне зависимости от ситуации на рынке и цен на нефть.

Этот пример, конечно, условный, и на акции (и на доллар) действует дофига много факторов, но суть, думаю, вы уловили. Разработчиком теории портфельного инвестирования, основанного на принципах корреляции, является американский экономист Гарри Марковиц. За свою методику формирования инвестиционного портфеля, в котором активы подбираются в соответствии с соотношением риска / доходности, он даже получил Нобелевскую премию.

Читайте также  Правда про бинарные опционы от профессионалов. Вся правда про бинарные опционы

Мировые хедж-фонды используют сложные формулы, чтобы составлять эффективные портфели, но в их основе всегда лежит портфельная теория Марковица.

Правило №4. Думайте на перспективу

Как говорил Уоррен Баффетт, если вы не собираетесь владеть акциями вечно, то лучше их не покупать. Что следует их этого правила:

  • в портфель долгосрочного инвестора не должны входить «модные» акции с запредельными показателями P/S и P/E (многие акции из NASDAQ, в т.ч. любимая многими Apple, этим грешат – у последней P/S зашкаливает за 50, т.е. окупаться компания будет 50 лет);
  • первую покупку следует производить на дне стоимости акции, т.е. выбирать нужно недооцененные акции с потенциалом роста;
  • для наращивания портфеля лучше использовать стратегию усреднения – так вы сможете за год купить акции по медианной цене;
  • предпочтение следует отдавать дивидендным акциям – у меня есть обзор о дивидендных аристократах США и о самых выгодных в плане дивидендов акциях России.

Вообще, покупать активы лучше на несколько лет. Еще один плюс такого подхода – вы сэкономите на налогах. Например, если вы владеете паями ПИФов более 3 лет, то вам не нужно будет платить НДФЛ с прибыли. То же касается акций.

От активов — к конкретным инструментам

Вы определились с долями активов — теперь пора выбрать инструменты, в которые будут вложены деньги. Другими словами, от видов активов пора перейти к конкретным ценным бумагам. Тут тоже важна диверсификация, и чем больше, тем лучше.

Представьте, что некий инвестор решил половину денег вложить в акции, а половину — в облигации. Пока что все выглядит хорошо. Но в реальности он половину денег вложил в акции МТС, а половину — в облигации КАМАЗа.

Такой портфель опасен: он зависит от состояния всего двух компаний, причем обе находятся в России и получают значительную часть дохода в рублях. Если в российской экономике возникнут проблемы, такой портфель сильно пострадает. Мы уважаем МТС и КАМАЗ, но было бы неразумно ставить весь свой капитал в зависимость только от них.

Например, в 80-е акции японских компаний быстро дорожали, так что инвестировать в них было выгодно. К началу 90-х цены очень сильно упали и до сих пор не восстановились. Те, кто вкладывался только в акции японских компаний, потеряли много денег.

Более предусмотрительные инвесторы вкладывались в акции разных стран — Японии, США, европейских государств — и были в плюсе, потому что другие рынки в это время росли. Так же и с отраслями: если вложить все деньги в российских и американских нефтяников, это не особо увеличит диверсификацию.

Советуем не ограничиваться российскими компаниями, а обратить внимание, например, еще и на акции компаний из США, Китая и других стран — для этого есть подходящие фонды.

Что касается облигаций, то можно ограничиться российскими ОФЗ или бумагами регионов и крупных компаний. Можно выбрать отдельные бумаги, а можно использовать биржевые фонды. Но еще можно добавить надежные иностранные облигации — через ETF.

Еще надо учесть, в какой валюте ваша цель. Если цель в долларах, то и инвестировать лучше в валютные инструменты: долларовые вклады, акции американских компаний и т. д. Если цель краткосрочная и в рублях, то разумно использовать в основном рублевые инструменты: ОФЗ, обычные вклады, немножко фондов российских акций.

Что такое инвестиционный портфель и зачем его собирать

В таком портфеле есть акции из разных отраслей и нескольких стран плюс достаточно надежные российские облигации. При этом портфель примерно поровну разделен между активами в рублях и иностранной валюте — это позволит не слишком сильно переживать о курсах валют.

Это не означает, что портфель должен состоять именно из этих фондов и облигаций. Набор инструментов и их доли могут сильно отличаться — это зависит от предпочтений инвестора и того, какие инструменты ему доступны.

Управление инвестиционным портфелем

Управлять портфельными инвестициями можно самому, если есть соответствующий опыт и квалификация. Или доверить управление квалифицированному эксперту. Все действия специалиста по изменению состава, увеличения или снижения активов в обязательном порядке будут с Вами согласованы. Задача, которую должно решать управление — поддержание доходов на определенном уровне. Управление бывает двух видов, остановимся детально на каждом.

Эффективное управление инвестициями требует профессионального подхода, знаний механизмов рынка и умения быстро реагировать на любые его изменения.

Активное управление

Такой способ подходит для опытных игроков на рынке инвестиций. Необходимо наличие соответствующей квалификации. Не лишним будет знание механизмов рынка инвестиций. Обязательным — умение быстро ориентироваться и реагировать при любых изменениях. Активное управление предполагает активное перераспределение инвестиций в соответствии с рыночными скачками.

Пассивным называется вид управления, при котором на этапе вложений достигается создание диверсифицированного набора активов. Диверсификация инвестиционного портфеля означает комплекс равных по характеристикам ценных бумаг, за счет разнообразия которых снижаются общие риски. Набор активов остается неизменным в долгосрочном периоде.

Инвестиционному портфелю иногда требуется внимание. Например, пару раз в год может понадобиться ребалансировка — восстановление исходного соотношения активов.

Посмотрим на уже упомянутый портфель 50:50. Со временем акции могут сильно подорожать, и соотношение активов может превратиться в 58:42 или даже 70:30. И наоборот, если акции подешевеют, а облигации подорожают, доля акций упадет ниже необходимых 50%.

Когда пропорции активов меняются, меняется и уровень риска портфеля. Если акции займут слишком большую часть портфеля, портфель станет слишком рискованным: в кризис его стоимость сильно упадет. Если доля акций сильно упадет относительно исходной, портфель станет излишне консервативным.

Что такое инвестиционный портфель и зачем его собирать

В такой ситуации надо восстановить исходные пропорции акций, облигаций и других видов активов. Доли всех инструментов внутри каждого вида активов тоже стоит восстановить.

Читайте также  Что такое временный и фактический технический овердрафт

Ребалансировать портфель можно по-разному:

Что такое инвестиционный портфель и зачем его собирать Пополнить портфель и докупить побольше тех активов, которые подешевели.

Что такое инвестиционный портфель и зачем его собирать Использовать все купоны и дивиденды для покупки подешевевших активов.

Что такое инвестиционный портфель и зачем его собирать Продать часть подорожавших бумаг и купить на полученные деньги подешевевшие активы.

Делать ребалансировку имеет смысл, если соотношение активов сильно отдалилось от целевого — например, на четверть или больше. Если же доля актива в целом или отдельного инструмента отклонилась на 1—2% от необходимой, можно ничего не делать: характеристики портфеля почти не изменились.

По мере приближения к цели стоит уменьшать долю акций и увеличивать долю облигаций и вкладов. В нашем примере инвестор хочет накопить крупную сумму через 10 лет и готов на умеренный риск. Значит, в первые несколько лет вполне приемлемо разделить деньги поровну между фондами акций и облигациями — как мы и показывали выше.

Затем надо постепенно уменьшать долю акций. За 2—3 года до цели доля облигаций и вкладов должна увеличиться хотя бы до 80% портфеля. Когда в запасе меньше года, весь портфель лучше переместить на вклады и в облигации.

Правило №8. Экономьте на налогах и снижайте издержки

Вам изначально следует подумать, как вы будете пополнять счет, сколько активов будете закупать и в какой пропорции. Наиболее оптимальными являются следующие стратегии:

  • усреднение – это означает, что вы покупаете выбранные акции или облигации до нужной пропорции в портфеле равными суммами через определенные промежутки времени;
  • покупка недооцененных акций – применяя специальную методу, проверяете, какие акции недооценены и добавляете их в портфель;
  • приобретение под дивиденды – выбираете для покупки акции дивидендных аристократов или компаний, которые в будущем году планирует совершить крупные выплаты.

Также нужно уточнить, какую суммы вы будете расходовать на инвестиции, и соотнести ее с расходами на брокерское обслуживание.

Одна из ключевых задач при формировании портфеля начинающего инвестора – уменьшить свои расходы на обслуживание. Например, если брокер не взимает плату за обслуживание в тот месяц, когда нет операций, то необходимо свести покупки и продажи в год к минимуму.

Большое значение имеет экономия на налогах. Ведь если не пришлось платить – считай, заработал 🙂 Вот способы, как уменьшить налоги:

  • приобретайте ОФЗ – с купонного дохода НДФЛ платить не надо;
  • покупайте корпоративные облигации, выпущенные после 2017 года – с части купонного дохода, не превышающей значения ключевой ставки 5%, не нужно платить налог;
  • держите акции и паи ПИФов больше 3 лет – тогда в действие вступает право на налоговый вычет на сумму в 3 млн рублей за каждый год;
  • фиксируйте убыток в конце года с последующим откупом акций – так вы сможете перенести убытки на будущий год и уменьшить налогооблагаемую базу.

Вообще, налоговая оптимизация на фондовом рынке – это интересный момент, и о ней я подробнее расскажу в одной из будущих статей.

Тут всё просто – чем меньше вы платите за обслуживание, тем больше ваша потенциальная прибыль. Выберите брокера с самими низкими комиссиями – и всего делов-то 🙂

Самое главное, это понимать формирования инвестиционного портфеля, как это делается и на что стоит обратить внимание в первую очередь. Стратегия формирования инвестиционного портфеля очень простая и каждый сможет с ней постепенно разобраться, самое главное нужно решить для себя, готовы вы заниматься инвестированием или нет.

Есть три основных этапа составления портфеля, давайте каждый из них разберем.

Итоги

  1. Чтобы получить хороший результат, надо создать хороший инвестиционный портфель. Для этого обязательно надо учитывать цели инвестора, горизонт инвестирования и отношение к риску. Искать идеальный портфель необязательно.
  2. Чем больше времени в запасе, тем больше может быть доля акций в портфеле. Чем выше готовность инвестора к риску, тем выше может быть доля акций. Для краткосрочных вложений и для минимального риска лучше выбирать банковские депозиты или облигации надежных эмитентов — органов власти и крупнейших компаний.
  3. Вкладываться в одну компанию, отрасль или страну очень опасно. Чтобы снизить риск, надо разделить портфель не только между разными видами активов, но и между разными отраслями и странами. Для этого хорошо подходят биржевые фонды — готовые наборы акций или облигаций.
  4. Со временем доли активов в портфеле могут поменяться, потому что одни активы подорожают или подешевеют сильнее других. Чтобы держать риск портфеля под контролем, нужно иногда делать ребалансировку — восстанавливать исходные пропорции активов.
  5. По мере приближения к цели уменьшайте долю акций в портфеле и увеличивайте долю менее рискованных активов — вкладов и облигаций.

Правило №7. Придерживайтесь заведенного плана

Вне зависимости от выбранной стратегии, вам нужно придерживаться выбранного плана формирования портфеля. Если постоянно отступать от него, то пользы от таких инвестиций не будет.

В деле наполнения портфеля важна систематичность и последовательность. А далее начинает работать сложный процент.

Правило №10. Не пытайтесь спекулировать на новостях и не продавайте на эмоциях

Портфель инвестора

Собирая портфель инвестора в 2019 году, легко впасть во искушение и купить известные и модные акции. Или, напротив, акции Нижнекамскнефтехима, который платит просто космические дивиденды (почему это нужно делать осторожно – я рассказываю в статье про дивиденды НКНХ).

И в то же время можно пройти мимо недооцененных акций или оцененных рынком справедливо, но слишком «скучных». А ведь еще Джон Богл всегда говорил, что инвестировать нужно в скучный и предсказуемый бизнес с понятной моделью работы.

Оцените статью
Финансы и жизнь
Добавить комментарий

Нажимая на кнопку "Отправить комментарий", я даю согласие на обработку персональных данных и принимаю политику конфиденциальности.